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　　十堰市泰祥实业股份有限公司成立于1997年ღ★ღ，地处湖北省十堰经济开发区龙门工业园吉林路258号ღ★ღ，注册资金5260万元ღ★ღ，主要从事汽车发动机主轴承盖的生产和销售ღ★ღ。2012年被评为国家级高新技术企业ღ★ღ，是湖北省细分领域的隐形冠军ღ★ღ，2015年10月在新三板挂牌ღ★ღ，股票代码833874ღ★ღ。

　　公司是德国大众汽车公司的全球供应商ღ★ღ、A级供应商尊龙凯时ღ★ღ。公司产品主要用于大众旗下奥迪ღ★ღ、大众ღ★ღ、斯柯达等品牌上ღ★ღ，产品覆盖了1.0L-3.6Lღ★ღ。国外客户有德国大众ღ★ღ、匈牙利奥迪ღ★ღ、捷克斯柯达ღ★ღ、俄罗斯大众ღ★ღ、巴西大众ღ★ღ、印度大众ღ★ღ。国内客户有一汽大众和上汽大众ღ★ღ。同时ღ★ღ，与北汽ღ★ღ、东风雷诺等客户都开展了业务合作ღ★ღ。

　　境内的大众收入占比为四成ღ★ღ，五成多来自于境外的大众相关公司ღ★ღ，比如巴西大众ღ★ღ、印度大众和墨西哥大众等ღ★ღ。

　　发动机主轴承盖隶属于发动机缸体组件ღ★ღ，用于与轴瓦相配合ღ★ღ，对于最常用的 4 缸发动机ღ★ღ，是 5 个为一套ღ★ღ，装配在发动机缸体上ღ★ღ，起到约束曲轴的主轴颈ღ★ღ，使曲轴位置相对固定尊龙凯时ღ★ღ，只转动而不做其他运动的作用ღ★ღ，是发动机上的关键零件之一ღ★ღ。发动机主轴承盖在发动机上的装配位置以及与其他零件的关系ღ★ღ，如下图所示ღ★ღ：

　　因为发动机的转速高达每分钟几千转ღ★ღ，在发动机运行过程中ღ★ღ，主轴承盖也将受到每分钟几千次的连续冲击ღ★ღ，因此需要主轴承盖同时满足牢固的机械性能和致密的内部组织结构ღ★ღ。公司目前生产的发动机主轴承盖主要运用于 EA888 （1代ღ★ღ、2代ღ★ღ、3代ღ★ღ，2.0L/1.8L）ღ★ღ、E211（1.4T/1.2T /1.6MPI）ღ★ღ、EA288 柴油三缸机等发动机中ღ★ღ。

　　发动机是汽车的核心部件ღ★ღ，主轴承盖属于汽车的核心零部件ღ★ღ，进入壁垒极高ღ★ღ。泰祥股份的主轴承盖占据了大众集团 30%的全球供应份额ღ★ღ，在这个细分领域做到了极致ღ★ღ，是不折不扣的隐形冠军ღ★ღ。

　　因而ღ★ღ，泰祥股份盈利能力极强尊龙凯时ღ★ღ，毛利率搞到60%多ღ★ღ，净利率高达40%多ღ★ღ，ROE搞到30%左右ღ★ღ，前些年在40%以上ღ★ღ。

　　根据单套发动机主轴承盖产品 50 元的价格测算ღ★ღ，预计全球ღ★ღ、中国及大众集团发动机主轴承盖产品市场规模分别约为42 亿ღ★ღ、13 亿及 5 亿元人民币ღ★ღ，年均增长个位数ღ★ღ。

　　大众集团不可能把发动机主轴承盖只包给泰祥股份一家ღ★ღ，那样风险太高了ღ★ღ。因此ღ★ღ，泰祥股份如果占据大众集团全球40%的份额南波杏ღ★ღ，基本就到了天花板尊龙凯时ღ★ღ，也就是年收入2亿ღ★ღ。

　　发动机核心零部件对产品质量的安全可靠性要求极高ღ★ღ，各大汽车整车制造车都有自己完整的供应链体系ღ★ღ，进入供应壁垒极高ღ★ღ。国内一汽ღ★ღ、东风等大的集团车企以及世界汽车巨头在内部都有相应的零部件供应企业如一汽铸造厂ღ★ღ、东风铸造厂等尊龙凯时ღ★ღ。

　　作为核心零部件ღ★ღ，这是汽车厂的脖子ღ★ღ，各家汽车厂尽量把这个产品控制在自己体系内ღ★ღ，都有自己固定的供应商ღ★ღ，根本不会考虑其他的ღ★ღ，哪怕你的质量好一些ღ★ღ。

　　国内大的整车集团生产厂商均有内部配套的铸件生产厂ღ★ღ，如一汽集团下有一汽铸造有限公司特种铸造厂ღ★ღ、东风汽车集团旗下则有东风汽车有限公司商用车铸造一厂等铸造厂ღ★ღ，且国有汽车集团之间保持有较好的合作关系ღ★ღ，均依靠大的集团公司ღ★ღ，为集团配套提供零部件铸件生产ღ★ღ，确保了长期的市场供应保障和规模优势ღ★ღ，在体系内即完成了对零部件铸件的采购ღ★ღ。公司虽有技术ღ★ღ、质量和成本优势ღ★ღ，生产效率高ღ★ღ、产能充足ღ★ღ，但由于没有大的整车集团母公司ღ★ღ，缺乏集团支撑优势ღ★ღ。

　　泰祥股份也一直积极开拓通用ღ★ღ、宝马ღ★ღ、日产ღ★ღ、克莱斯勒ღ★ღ、北汽福田ღ★ღ、吉利ღ★ღ、东风风神等其他汽车厂商ღ★ღ，可惜推不动ღ★ღ，目前只有 北京汽车(HK:01958)ღ★ღ、东风汽车(SH:600006)采购了少量的产品ღ★ღ。

　　除此之外南波杏ღ★ღ，还有不少竞争对手ღ★ღ。公司在大众供应商平台内公司的主要竞争对手ღ★ღ，在国外包括巴西WHB公司ღ★ღ，欧洲 Kaiser公司等ღ★ღ，在国内主要是一汽铸造有限公司特种铸造厂ღ★ღ、上海圣德曼铸造有限公司ღ★ღ、东风汽车公司铸造一厂等ღ★ღ。ღ★ღ。

　　泰祥股份2016销售的主轴承盖是300 万套产品南波杏ღ★ღ，2019年还是300 多万套ღ★ღ，几乎没有增长ღ★ღ。

　　另外ღ★ღ，公司的产品全部供应的是传统燃油汽车尊龙凯时ღ★ღ，随着新能源汽车的崛起ღ★ღ，公司的产品销量也将受到不利的影响ღ★ღ。

　　公司正依托先进的铸造工艺ღ★ღ、完善的机加工技术以及高效的工艺设计ღ★ღ，开发曲轴ღ★ღ、底盘零件等适合铁型覆砂工艺铸造的厚大件产品ღ★ღ，以在将来实现产品多元化ღ★ღ。

　　公司的新产品开发计划ღ★ღ，立足于特有的铁型覆砂铸造技术ღ★ღ，以主轴承盖为主打产品ღ★ღ，进一步在大众系统和其它客户中寻求机会ღ★ღ。铁型覆砂铸造技术特别适用于球墨铸铁的零件ღ★ღ，由于其铸造模具的一次性投资成本大尊龙凯时ღ★ღ，必须要有大规模的产量与之相匹配ღ★ღ。因此南波杏ღ★ღ，公司的新产品开发方向ღ★ღ，是开发适合铁型覆砂铸造技术的汽车零部件ღ★ღ，选择轴类零件尊龙凯时ღ★ღ、底盘类零件作为第二个专业化的产品进行开发ღ★ღ，以为今后的业务发展进一步拓展空间ღ★ღ。

　　这次新三板精选层ღ★ღ，泰祥股份也非常积极申请ღ★ღ，提出了1.68亿的募资方案ღ★ღ，准备花2.5亿打造两个新项目ღ★ღ，就是为了产品多元化ღ★ღ，打造公司增长的新动力ღ★ღ。

　　泰祥股份公开发行的价格是12元ღ★ღ，比当前的18元高了不少ღ★ღ。在公司没有新产品形成第二推动之前ღ★ღ，当前的估值高了ღ★ღ。

　　投资首先应该考虑的是确定性ღ★ღ，而不是赌高收益ღ★ღ。所以ღ★ღ，我建议新三板的投资人可以等公司的新产品开始小批量供应车厂时ღ★ღ，再考虑进入ღ★ღ。那时候可能股价已经涨了不少ღ★ღ，但是风险却下降了很多南波杏ღ★ღ，收益的确定性很高ღ★ღ。尊龙凯时人生就是搏ღ★ღ，尊龙凯时app下载ღ★ღ，尊龙凯时 - 人生就是搏!ღ★ღ。尊龙凯时人生就是博ღ★ღ，凯时尊龙官网ღ★ღ。