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　　开个玩笑ღ◈★，很多人今年学习的化工知识ღ◈★，可能比在读书时候在化学课上学到的还要多ღ◈★。可见当初多读读书还是有好处的ღ◈★。

　　这时候搞不清真正的逻辑的话ღ◈★，是一定会亏钱ღ◈★，而且是持续的亏钱那种ღ◈★。明年很多化工股ღ◈★、周期股都是要腰斩的ღ◈★，甚至包括最景气的锂电池部分中上游ღ◈★，都不能幸免ღ◈★。

　　区分的方法是什么呢？说个很简单的方法ღ◈★，就是在三季度业绩大爆发之后ღ◈★，对应当前股价ღ◈★，动态pe只有10倍左右ღ◈★，甚至只有个位数的ღ◈★，大概率是周期股尊龙凯时人生就是搏ღ◈★。如果是偏向成长的话ღ◈★，不可能现在这么低的估值下ღ◈★，大资金还无动于衷的ღ◈★，早就开始抢了ღ◈★。

　　化工股首先要看行业的门槛ღ◈★。门槛高的ღ◈★，别人随便进不来ღ◈★，也没法轻易扩产ღ◈★，这时候竞争格局就比较好ღ◈★，大家不会陷入恶性竞争ღ◈★，利润和估值都可以得到维持ღ◈★。中国为什么长期商品价格上不去ღ◈★，工资水平跟欧美日韩差的比较多ღ◈★，其实就是竞争格局不好ღ◈★。一有赚钱的地方ღ◈★，大家蜂拥而上ღ◈★，把一个很赚钱的产品很快就做成了白菜价ღ◈★。欧美不这样ღ◈★，他们是一定保持合理的利润的尊龙凯时人生就是搏ღ◈★，再低就不做ღ◈★。当然这也跟他们过去几十年持续的产业并购重组有关系ღ◈★，每个行业剩下的就那么几家寡头ღ◈★，大家维持动态的平衡就可以ღ◈★，出海去赚全世界的钱ღ◈★。

　　就拿石大胜华来说吧ღ◈★，这个我跟很多人争论过ღ◈★，5个9和认证周期的事ღ◈★。在一些人眼里ღ◈★，那就是门槛ღ◈★，这个还真不是ღ◈★，或者说只能是暂时的ღ◈★。我们专业的人来看ღ◈★，产品的纯度ღ◈★，你能做出4个9来的话ღ◈★，那你有很大的可能突破5个9ღ◈★，时间的问题ღ◈★。认证更不是了ღ◈★，这个时间是人为可以控制的ღ◈★。以前时间长ღ◈★，是因为行业刚起步ღ◈★。在中国大家都听过ღ◈★，特事特办这个词ღ◈★。认证也是ღ◈★，一旦紧急起来ღ◈★，可以加速认证周期ღ◈★，说快就可以快ღ◈★，你说这是啥门槛？

　　化工行业的真门槛ღ◈★，首先就是严格的准入ღ◈★。我们化工行业经常说的两高一危——高污染ღ◈★、高能耗ღ◈★、危化品ღ◈★，都是有严格准入限制的ღ◈★。有严格准入门槛的行业ღ◈★，一般竞争格局不会太差ღ◈★。比如我以前说的农化ღ◈★，这个生产许可证就很难办ღ◈★。涉及到危险化学品ღ◈★、易制毒化学品ღ◈★、特殊化学品的行业ღ◈★，都是准入门槛非常高的ღ◈★。这里氯化亚砜算一个ღ◈★，属易制毒危险化学品ღ◈★。像这种产品ღ◈★，国家不会轻易允许新进入者ღ◈★，万一你没经验ღ◈★，搞出大的环境和安全事故来ღ◈★，就麻烦大了ღ◈★，要扩产也是现有已经有资质的企业搞ღ◈★。

　　首先是环评ღ◈★，这里是两道关ღ◈★，预评价和验收ღ◈★。预评价阶段就汇集了一大堆专家ღ◈★，开会评审每一个环保细节ღ◈★。而且要设计相应的环保设施ღ◈★，来应对每一个可能的环境风险要素ღ◈★。环评报告更是五易起稿ღ◈★，直到所有的专家都签字ღ◈★，环保局才下发批准书ღ◈★。在环评报告被批准之前ღ◈★，是不准动一砖一土的ღ◈★。过去那种先建后报的ღ◈★，现在完全行不通了ღ◈★。这个过程相当的费时间ღ◈★，至于验收ღ◈★，那是更难了尊龙凯时人生就是搏ღ◈★。

　　其次是安评ღ◈★，这是所有涉危化品企业必须走的一环ღ◈★，这个环节比环评要更复杂ღ◈★。首先一样是预评价ღ◈★，拿着安评报告到安监局组织的专家会上进行审议ღ◈★。当时我们的项目专家评审团ღ◈★，就是以宜化ღ◈★、兴发ღ◈★、三宁等宜昌本地的化工企业专家为主ღ◈★，这些人干了几十年ღ◈★，经验非常丰富ღ◈★，任何一个小细节他们都不会放过ღ◈★。预评价之后ღ◈★，要跟设计院沟通ღ◈★，出安全设施设计的专篇ღ◈★，这是安评的第二步ღ◈★。当时我为这个事跑湖北省化工设计院ღ◈★，去了N多次ღ◈★，那帮人也是有背景的ღ◈★，经常找不到负责人ღ◈★，或者人家不愿意按你的要求改ღ◈★。第三步就是建设完成之后ღ◈★，试生产ღ◈★，向安监局打报告ღ◈★，又是一大帮领导和专家ღ◈★，到现场来进行审核ღ◈★。第四步才是最终整个项目的安全验收ღ◈★，通过了整个项目才算是在安全生产方面完全合规ღ◈★。

　　第四是消防ღ◈★，也是要设计单位出图ღ◈★，专家预评审ღ◈★，最后建成之后进行验收ღ◈★。消防验收很多人打过交道ღ◈★，知道有多复杂上戸彩ღ◈★。

　　当前如果是完全新进入有准入门槛行业的玩家ღ◈★，没经验没人脉的话ღ◈★。前面的环保ღ◈★、安全ღ◈★、职业卫生ღ◈★、消防这四道程序ღ◈★，可能就得走个最少一年多ღ◈★，再加上试生产ღ◈★，正式投产得两年去了ღ◈★。所以即便看到当前产品涨价ღ◈★，也要评估下两年后投产尊龙凯时人生就是搏ღ◈★，是否还有利润可图ღ◈★。

　　涉及到危化ღ◈★、易制毒等化学品的就更麻烦了ღ◈★，现在出了安全事故都是直接抓老板和法人蹲监狱ღ◈★。没干过这行的老板ღ◈★，心里也犯怵啊ღ◈★。没这行的经验ღ◈★，那么多的危险点ღ◈★，高温ღ◈★、高压ღ◈★、危化品……可能引起的泄漏ღ◈★、爆炸ღ◈★、中毒等危险……想想还是算了吧ღ◈★，别钱没挣到ღ◈★，把自己给搭进去了ღ◈★，不值得ღ◈★。危化品企业ღ◈★，都是靠过去自己十几年的经验ღ◈★，在努力控制自己ღ◈★，不出大的环境和安全事故ღ◈★。新进来的ღ◈★，还真是风险很大ღ◈★。

　　所以说ღ◈★，准入门槛ღ◈★，算化工行业一个比较大的投资点ღ◈★。准入门槛决定了ღ◈★，行业的供应端起码是没法大扩产的ღ◈★，新的进入者也是没法想进就进的ღ◈★，竞争格局比较好ღ◈★。这块ღ◈★，实际上走出了很多长牛股ღ◈★，比如农化的扬农化工ღ◈★。那整个农化板块ღ◈★，像利尔化学上戸彩ღ◈★、江山股份等ღ◈★，对应当前的产品价格ღ◈★，22年动态市盈率已经低至10倍ღ◈★。明年很可能是农业大年ღ◈★，对农化的需求将是稳定增长的ღ◈★，这部分算是比较值得投资的部分ღ◈★。

　　氟化工也是准入门槛非常高的ღ◈★，含氟制品ღ◈★，涉及到对大气层的保护ღ◈★。所以联合国以及诸多国际组织ღ◈★，包括蒙特利尔公约ღ◈★，都对全球各国的生产规模做出了严格限制ღ◈★。像生产PVDF的主要原材料R142bღ◈★，属于消耗臭氧层物质ღ◈★，国家管控尤其严格ღ◈★，实行配额生产ღ◈★。也就是说ღ◈★，并不是说你有多少产能就能生产多少ღ◈★，而是国家允许你生产多少ღ◈★，你才能生产多少ღ◈★。联创股份的pvdfღ◈★，景气度至少维持到明年底ღ◈★，因为别人拿不到R142b的配额的话ღ◈★，需要外购ღ◈★，那根本就没有成本优势了ღ◈★，而且外购能不能买得到也是问题ღ◈★。

　　那大部分化工产品ღ◈★，比如氯碱ღ◈★、甲醇ღ◈★、PVCღ◈★、苯类ღ◈★、氨类ღ◈★、塑料ღ◈★、化纤等ღ◈★，都是没什么长期投资价值的ღ◈★。准入门槛太低了ღ◈★，一旦产品涨价ღ◈★，大家就开始疯狂扩产ღ◈★，没两下ღ◈★，价格就下来了ღ◈★，这都是典型的周期股ღ◈★。在这块亏钱的ღ◈★，都可以好好回过头看看我在9.26发布的长文《谈谈资源股ღ◈★、周期股尊龙凯时人生就是搏ღ◈★、化工股的区别》ღ◈★，原文链接在这里ღ◈★：网页链接ღ◈★，再对照近期相关股票走势看看ღ◈★。

　　化工行业的第二个门槛ღ◈★，是资源端ღ◈★。这部分化工股ღ◈★，也可以称之为资源股ღ◈★，是靠最上游控制的自然资源ღ◈★，来阻挡外来者进入的ღ◈★，有其稀缺性ღ◈★。比如磷矿和稀土ღ◈★，中国都是储量和生产大国ღ◈★。过去无序开采ღ◈★，导致资源的价值没有体现出来ღ◈★，反而产生了环境污染等一系列问题ღ◈★。于是国家开始控制开采量ღ◈★，实际上就是限制了供应ღ◈★。加上新能源的发展ღ◈★，需求量在上升ღ◈★，供需格局就一下子改变了ღ◈★。掌控了资源端的企业ღ◈★，价值就上升了ღ◈★。在排序上ღ◈★，我认为稀土是优先于磷化工的上戸彩ღ◈★。因为稀土是全球紧缺资源ღ◈★，磷矿的量目前来说ღ◈★，相比没有那么紧缺ღ◈★。还有我之前提到的金石资源ღ◈★，是氟化工上游萤石的龙头ღ◈★，这个实际上还是有投资价值的ღ◈★。当然了当下最好的资源股ღ◈★，肯定是锂矿了上戸彩ღ◈★，供需格局最优ღ◈★。

　　化工行业的第三个门槛ღ◈★，那就是有真正的技术含量了ღ◈★，你能做出来ღ◈★，而别人做不出来上戸彩ღ◈★。或者你的技术和成本等综合ღ◈★，都大大领先于竞争对手ღ◈★。这部分主要是一些精细ღ◈★、特种化学品和新材料领域ღ◈★。典型的如万华化学ღ◈★，还有凯盛的PEKKღ◈★，光威复材的碳纤维等等ღ◈★。这部分是真正的成长股了ღ◈★，也是最有投资确定性和最稳定的部分ღ◈★。这个以后专门开篇来讲讲ღ◈★。

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